公募母基金时代来了

　　过去，由于发展阶段的特殊性，中国富裕客户把非标准化产品作为投资首选，但我们不能躺倒在过去的经验里，未来，随着中国资本市场的分化和裂变，标准化资产成为非常重要的资产配置选项。

　　不同于国外市场，公募母基金在中国具有独特的投资价值。

　　首先，相比国外成熟市场，中国市场的公募基金更有可能战胜、超越指数，获得超额收益。

　　国外市场比较成熟，股市牛长熊短，大部分个人投资者都会通过公募基金的方式投资股票，公募基金是深入人心的投资产品。同时由于市场有效性强，公募基金业绩要战胜市场其实是不容易的，费率会成为公募产品市场表现最重要的影响因素。但国内A股市场还处于比较早期的状态，牛短熊长，很多公募基金经理在一个长期的过程中可以实现超越、战胜指数，获得超额收益。

　　其次，每个基金产品业绩都有不确定性，如何找到持续优秀的基金构建出一个组合来防范公募基金的市场波动风险，从而稳健获益，这是一件很有价值的事情。目前市场上已经有100多家公募基金公司，接近3000多只公募基金产品和超过1000名基金经理，对于普通投资者来说，自己选择基金，甚至比选股票更难。此外，在择时和再平衡方面，个人投资者都缺乏专业的能力。

　　第三，选择基金经理需要有前瞻性，要能够识别风格，提前布局。选择一个基金经理，不能仅仅看其过往的业绩，因为基金经理的波动性是很大的，风格也比较固化。没有一种风格可以适应所有市场的表现，一定会呈现周期性的涨跌幅。此外，投资人很容易忽略：基金经理背后非投资相关因素也会影响其表现。而要识别这些因素也不是容易的。而母基金通过尽职调查等方法可以更加全面的考察基金经理。

　　经历这次股灾，中国股市可能正在经历质的变化：随着制度、体系的不断完善，机构投资者增多，个人投资者占比下降，未来A股会逐渐进入一个比较理性的阶段，成熟市场“牛长熊短”的现象也能够出现在A股市场。这意味着标准化资产会成为下一个阶段资产配置的重要方向。无论从体量、流动性、风险回报比等方面来看，标准化产品都具有自己的优势。

　　中国富裕客户面向未来，需要重新认真思考和理解市场的趋势变化，正确看待标准化资产在大类资产配置中的作用。如果放弃标准化资产，很可能会错过下一个阶段财富持续稳健增值的机会。