基金谨慎把握结构性行情

　　面临新股申购给资金面造成的压力，就短期而言，有基金经理认为，进入12月以后，市场将面临IPO重启、美联储加息、中央经济工作会议等重大事件的密集发生，市场环境也愈发复杂。因此，在今年年底到明年年初的这段时间里，市场将大概率维持震荡整理期。

　　财通基金指出，经过了两个交易日的快速下跌，未来继续持续大跌的动力不足，因为本次下跌的催化剂是去杠杆，无论从杠杆资金的规模，还是处理方式都与股灾时的背景完全不同，所以不会出现前期持续跌停的局面，因此不用马上急着杀跌；但另一方面，无论从前期市场涨幅、未来一个月市场面临的不确定性还是从增量资金的角度来看，市场未来一段时间存在盘整整固的需求，并且12月仍有一些不确定因素，此外，由于接近年底考核结算，绝对收益的资金不会轻易冒进，因此近期市场应该也不会有太大快速上涨的可能，因此建议可以等待反弹之后适当将仓位降低至中性水平，观察市场反应再做决策，等待12月风险因素的释放。

　　不过，从中长期视角来看，多家基金公司仍持谨慎乐观态度。景顺长城投资部指出，目前来看，宏观经济仍然低迷，公司业绩仍然不理想，近期市场的快速上涨主要是由于资金推动、风格分层造成，主题炒作、风格轮换快速，部分个股涨幅较大，所以近期有调整需求。短期来看市场可能还有压力，上证指数[0.26%]可能还会继续下跌，但是中长期仍然维持谨慎乐观的看法。

　　对于后市的投资布局，部分基金经理认为，未来个股会在震荡中逐步分化，A股市场并不乏结构性投资机会。在华商基金副总经理刘宏看来，明年一季度以前，市场不会出现大的风险，结构性行情特征较为显著，新兴投资和新兴消费两大领域会有不少个股显现投资机遇。但是在市场普遍看好的情况下，更考验投资者的选股能力，A股投资已进入比拼选股能力的时代。

　　农银区间收益混合的基金经理陈富权表示，转型和新兴仍是未来方向性的资产配置。从三季度上市公司盈利状况看，旧经济困难，新经济尚可，未来一段较长时间，企业盈利超预期的概率在降低，企业转型可能会成为二级市场持续的热点。另一方面，新兴行业里面新需求、新技术、新模式仍是层出不穷，市场的焦点还是会落在新兴行业之上，只是对新兴行业的挖掘和追逐会更加动态和前瞻。

　　财通基金也认为，在行业自身发展以及密集的政策推动下，新兴产业已初具规模，部分新兴产业在行业发展以及政策的指引下，必将涌现出一批高成长的公司。因此，建议投资者去伪存真，挖掘真正的成长股，享受行业与公司成长带来的超额收益。