基金：年底总体仍乐观看好金融地产股

　　经历一轮“深秋行情”之后，入冬后的A股市场震荡频繁。基金称市场在年底有风格切换的习惯，随着增量资金入场和存量资金调仓，看好年底金融地产蓝筹股的表现。

　　进入四季度后，市场行情的逐步稳定提升了资金入场的意愿，机构对于后市的预期逐渐乐观。多位基金业人士认为，根据以往经验，每年春季都会有一波行情，资金一般会提前布局。随着A股超跌反弹以及政策逐步明朗，市场将出现震荡向好趋势，对未来“慢牛”行情可保持谨慎乐观预期。

　　广发基金基金经理刘杰表示，看好年底金融地产蓝筹股的表现。从资金面流动性、政策预期等多重因素影响，年底市场风格可能发生切换。首先，IMF宣布人民币纳入SDR，IPO市值配售催生低估值蓝筹股的配置需求。其次，高层近期多次提及房地产去库存、供给侧结构性改革等政策新导向，这对优化银行资产端质量、改善房地产市场供需格局具有积极的正面影响，并成为蓝筹股行情驱动潜在催化剂。

　　展望后市，金融地产行业的估值依然处于较低水平。随着增量资金入场和存量资金调仓，沪深300蓝筹股有望获得超额收益。

　　入冬后的A股市场震荡频繁。对于后市，国富深化价值基金经理卫学海表示，下一阶段的市场波动可能加剧，不过站在当下时点依然持看多态度。

　　虽然判断市场波动会明显加大，卫学海表示依旧延续中期的市场。他表示，在“钱多资产荒”的背景下，资金需要寻找出路，当投资者对房地产市场、信托等固定收益产品心存谨慎的时候，股市具备一定的吸引力，也因此给了市场较高的估值。

　　短期而言，明年上半年需要注意的调整风险点在于，一是美国加息，虽然市场对此早有预期，但是考虑到加息频率问题，还是可能会对负债率较高、资产泡沫严重的国家构成冲击；二是战略新兴板和注册制的推出，会增加供给、分流资金，对创业板的估值形成压制；三是年报期也可能成为敏感的时间点，在宏观经济疲弱的环境下，一些上市公司四季度的业绩存在疑问。

　　申万菱信基金表示，市场在年底有风格切换的习惯。从过去几年的经验来看，每到年底蓝筹股均会阶段性跑赢小市值成长股，但是催化剂略有不同。比如2012年缘于对经济复苏预期的形成，带动银行股反弹；2014年降息后券商大涨，“一带一路”相关蓝筹股大涨等。另外，风格切换的持续性有待观察。

　　申万菱信认为，市场仍处于反弹中，上证指数将围绕3500点波动。

　　南方基金投资总监史博认为，目前牛市的三个因素，包括实体经济资金需求回落、货币政策持续宽松和改革预期并未发生根本改变，2016年A股再度走牛的可能性是存在的。

　　当然，企业盈利在经济底部企稳时短期很难跟上牛市节奏，光靠估值提升的牛市或导致一定程度泡沫，2016年有望走出震荡慢牛行情。