产业基金政府和市场“神同步”

　　关于产业基金政府和市场“神同步”。这一次，政府和企业，几乎是神同步。2015年12月28日，河南省人民政府办公厅下发《关于促进创业投资和产业投资基金发展的通知》（下简称《通知》）。

　　《通知》称，支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券，专项用于投资小微企业。支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。

　　2015年12月9日，雏鹰农牧发布公告，称，“公司拟与泽赋资本、景禾天启、鑫通农业、禾洲实业和其他投资人联合发起设立农业产业投资基金。基金总份额不超过20亿元，公司拟以自有资金认缴9.5亿元基金份额。产业基金将主要用于投资公司相关业务产业链的上下游企业。”

　　2016年1月12日晚间，雏鹰农牧再度发布“关于投资有限合伙企业的公告”。

　　公告称，雏鹰农牧拟以自有资金认缴平潭沣石1号投资管理合伙企业（暂定名）有限合伙人份额，合伙企业总认缴出资额不超过14亿元，公司将作为有限合伙人认缴2亿元（具体金额以实际发生为准）。

　　合伙企业的管理人为沣石（上海）投资管理有限公司，注册资本1000万元，成立于2015年11月6日。

　　“雏鹰农牧本次认缴合伙企业有限合伙人份额，主要目的在于通过向具有良好成长性和发展前景的项目进行投资，有望实现较高的资本增值收益，增强公司的盈利能力”，雏鹰农牧相关负责人称。

　　事实上，由于产能过剩、经济下行，无论是融资渠道广泛、流动性充裕的上市公司，还是手握重金、财大气粗的相关职能部门，直接投资相关产业的能力和动力都不大，他们更愿意通过成立相关的产业基金、通过相关的管理团队筛选资产端，从而达到分散风险过于集中在单一行业的目的。

　　政府和一部分敏锐的民资都在加速布局。

　　包括雏鹰农牧在内的相当一部分上市公司纷纷成立或参股基金管理公司。

　　2015年5月5日，太龙药业发布公告称其参股子公司太龙健康产业投资有限公司与江苏金茂投资管理有限公司（以下简称江苏金茂）、山东省国际信托有限公司合作，发起设立南京泰隆金茂医药产业投资基金（有限合伙），该基金的总承诺出资额为人民币3亿元。2015年5月15日，河南省上市公司四方达发布公告称，四方达拟与公司控股股东方海江先生、宁波晨晖创鼎投资管理合伙企业及其他有限合伙人共同设立宁波晨晖新经济产业投资并购基金。

　　四方达公告同时表示，国家鼓励通过并购提高产业效率，优化资本市场的资源配置，改善交易环境。四方达本次出资并认购晨晖新经济并购基金，可以参与到并购投资、分享并购市场收益，对公司发展具有重要的战略意义。

　　九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈认为，通过设立股权投资基金，对与上市公司产业构成互补或者补充自身研发能力不足的企业进行股权并购，不仅能够大大提升上市公司本身的核心竞争力，也会对整个产业的健康发展带来一定的促进意义。

　　通过税收、补偿资金等杠杆引导投资方向去行政化

　　与以往提起“基金”二字，市场的份额总是大于政府的份额所不同，这一次，政府产业基金是以绝对的主导方式出现，不管是从制度设计层面，还是市场运作层面。

　　上述《通知》即明确指出：“扶持创业投资和产业投资基金设立与发展。以培育引进高水平基金管理人才和团队为重点，完善省级政府引导基金运作机制，逐步扩大省级政府引导基金规模，引导创业投资和产业投资基金投资我省重点领域尤其是我省科技型中小企业。支持社会资本与优秀基金管理团队合作，申报国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金和国家科技型中小企业引导基金，扶持创业投资企业设立与发展。鼓励各省辖市、省直管县（市）通过财政性涉企资金基金化等方式设立创业投资引导基金，或通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。”

　　2015年以来，河南省各类政府基金扑面而来。

　　政府的基金不仅起到了先导和引导的作用，2015年以来，更重要的一个变化是，相当一部分之前政府无偿提供的“补贴”，开始以“基金”的形式，形成产权和筛选、管理的纽带。

　　2015年，河南省政府出台了《关于扶持小微企业发展的意见》（下简称《意见》）。

　　《意见》中明确指出：探索设立河南省中小企业发展基金，按参股方式运作，主要用于引导各地政府、创业投资机构、其他社会组织和个人资金支持处于初创期和成长期的中小企业特别是小微企业发展。

　　同时，政府对于基金投资方向的引导，也更加市场化和“柔化”，比如说，对于鼓励创投企业加大对中小微企业的投资，《通知》更倾向于通过税收、风险补偿等市场化的方式引导，而并非行政命令。

　　“对创业投资企业采取股权投资方式投资未上市的中小高新技术企业2年（24个月）以上，符合税法规定的，可按照其对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可在以后纳税年度结转抵扣。有限合伙制创业投资企业税收优惠政策按照《财政部国家税务总局关于将国家自主创新示范区有关税收试点政策推广到全国范围实施的通知》（财税〔2015〕116号）有关规定执行。省财政统筹资金，对投资我省科技型中小微企业的创业投资企业风险损失给予一定比例补偿，支持创新创业。有条件的省辖市、省直管县（市）安排相应资金，对创业投资企业投资辖区内高科技中小微企业风险损失给予一定补偿。对创业投资企业投资参股的中小微型企业投资项目，财政专项资金同等条件下给予优先支持。”

　　11月12日，河南省政府召开新闻发布会，由省财政厅、省工信委以及河南农开产业基金投资有限责任公司共同设立的河南省先进制造业集群培育基金成立，首期规模30亿元，其中省政府出资10亿元，民生银行和交通银行各出资10亿元。（点击标题收看《河南省先进制造业基金成立首期规模30亿申报程序》）

　　2015年以来，河南省各类政府基金扑面而来。赶紧看看到底都有哪些基金，自己能不能申请？

　　在10月29日的新闻发布会上，河南省财政厅厅长朱焕然详解了河南省财政性涉企资金基金化改革的情况，河南已运行7只基金，总规模4069亿元。其中，：新型城镇化发展基金，规模3000亿。政府和社会资本合作（PPP）基金规模1000亿；产业发展基金共57亿元，其中现代农业发展基金12亿元、先进制造业发展基金初步30亿元、文化产业发展基金10亿元、科技创新基金5亿元；河南省“互联网+”产业发展基金12亿元。

　　政府主导基金的市场化投向

　　政府之手柔软的引导，远远比僵硬的行政命令更为有效。

　　截至2015年底，河南省科技创新风险投资基金已完成郑州大河智信科技股份公司、河南省锐达医药科技有限公司、郑州埃文计算机科技有限公司、郑州宜家安好软件科技有限公司、郑州遇见网络科技有限公司、河南特拍科技有限公司共计6单项目的投资，投资金额共约4000万元。

　　除了上述已经成功投资的6个项目之外，目前中原科创基金已立项正进入尽职调查阶段的项目有6家，同时确定重点跟踪项目20余单，根据基金运作安排，计划全年总体投资额度在1.5亿元-2亿元，投资项目约50单。

　　中原科创基金由省财政厅、省科技厅、中原证券共同发起设立。基金首期规模5亿元，其中：财政资金出资2.5亿元、中原证券出资2.5亿元。

　　这只基金的基金管理人是中州基石资本管理有限公司，公开信息显示，中州基石系中鼎开源创业投资管理有限公司的全资子公司，而中鼎开源，是中原证券旗下直投子公司。

　　因此，中州基石系中原证券下属基金管理专业机构。这只基金主要投资“在孵科技型小微企业”、“省内初创期科技型企业”等孵化期、初创期企业，属于天使投资基金，这也是河南省成立的首只政府背景的天使投资基金。

　　2015年12月26日，河南省工业和信息化委员会河南省财政厅印发《2015年河南省先进制造业集群培育基金直接投资申报指南》（下简称《指南》），基金委托河南农开产业基金投资有限责任公司管理，投资方式以股权投资为主，对单个项目，基金投资原则上不低于1000万元。

　　“与急速扩大的基金规模形成鲜明对照的是，优质资产端的稀缺。但无论如何，优质的资产寻找资金，已经不再是‘银行’一条路，这本身，就是一个巨大的进步”，张保盈说。