港元风暴点燃香港市场“火药桶”

　　香港市场出现“股汇双杀”！今天港汇急跌至7.82，创下8年半新低，而港股市场也跌到妈妈都不认识了，截至收盘，恒生指数创下3年半新低，国企指数更是创下7年新低。一时间，市场中弥漫着“索罗斯又来了”的惊呼，吓死宝宝了，是真的吗？

　　1、国企指数回到7年前

　　今日A股跌得凶，小伙伴们心理阴影面积一定不小。但是看看港股的小伙伴们，你们心里面是不是好多了？

　　今天，恒生指数跌了整整750点，报18889.38点，创下了自2012年7月以来的三年半新低。国企指数更是跌到了7年前！7年！也就是说，你孩子都会打酱油了，股票还留在原地……

　　作为港股市场的标杆，港交所的走势令人揪心。今天股价暴跌5.08%之后，港交所的股价又回到了170港元下方，已经低于去年3月，股价启动之前的水平。从K线图可以看出，港交所的股价走出了黄河的“几”字形，且至今看不到回暖迹象。

　　2、港汇大跌是暴跌元凶

　　今天为啥跌了这么多？市场人士的观点倒是很一致：普遍认为，港汇的走低是重要原因，而国际对冲基金很有可能参与其中。

　　香港金利丰证劵研究部董事黄德几至这样说的：“多年以来，港股和港汇都是正相关的关系，港汇强，港股便走强，港汇弱，港股便不乐观。”他还说，美联储加息，但香港银行并没有实时跟随上调银行利率，这也导致市场对于银行加息的担心有所上升。

　　这又是担心加息，又是担心汇率，市场能好的了么？想到这里，每经小编好心塞。而且在采访过程中，很多市场人士的观点是：还没有到底……

　　香港华富嘉洛证券公司投资部副总裁林宜辉说，“港股市场不是一个独立的市场，美股见顶会影响港股，A股不能企稳也影响港股，反正，港股还没到抄底的时候也不要去猜底。”已被深套的每经小编想说，你以为我想猜么？

　　“港股目前难言见底，但在18000点有支撑。”黄德几说。18000点，要是真跌到那里，就还有900多点要跌，每经小编更心塞了。

　　3、联系汇率还稳得住么

　　那么，港汇又为啥跌了这么多？

　　香港特区采取的是联系汇率制度，香港金管局维持7.8港元兑1美元的汇率水平。近十年来，美元兑港元的汇率区间一直维持在7.741到7.831之间。

　　但是到了2016年，港元的汇率出现快速贬值，美元兑港元的汇率从7.75贬值到7.8242，到了近八年半的低位。

　　出了啥事儿？兴业证券是这样说的：年初以来，新兴市场货币贬值幅度增大，市场对于资金撤出新兴市场，导致类似97年那种金融危机的担忧在升温。他们还说，近期央行各项措施下，CNH市场（离岸人民币市场）风险有所降低。周日，央行进一步规定对境外人民币同业存款征收存款准备金，这也意味着CNH现货将继续收紧，从而将使得远期市场上的人民币空头“无法通过现货平仓”的压力增加。

　　用简单的话来说，就是空头现在做空人民币的代价有点高，转身去做空港币了。

　　于是有人就担心了：“这联系汇率还稳得住么？”别担心，香港的管理层及IMF（国际货币基金组织）明确力挺香港的联系汇率制度，维持港币及金融市场的稳定。

　　4、不排除国际炒家出没

　　每经小编注意到，1998年那场亚洲金融危机，当时索罗斯是从货币下手，将亚洲不少新兴经济体击溃。而眼下，港汇已经连续创出新低，并接近“红线”，不能不让投资者警惕：“索罗斯们是否又出手了？”

　　金管局总裁陈德霖说，不排除有投资者以港元“对冲或投机”。黄德几说，香港是一个开放的市场，国际对冲基金看到有做空机会，自然会进来。张浩涵也认为，不排除“索罗斯们”再次出没的可能。“空头充分利用了市场情绪和投资心理以及市场交易规则，若市场急跌，存在引发系统性金融风险的较大可能时，或许香港政府进场干预十分必要。”

　　5、对冲基金做空港汇三板斧

　　兴业证券分析师王涵表示，新兴市场相对于98年来说风险不大，但在一些个别的经济体，可能会有局部风险。另外，如果前期流入的资本撤出，则就亚洲新兴市场范围来说，中国香港的压力还是有。那么，国际炒家究竟是怎么做的？

　　他透露了对冲基金做空港元的一般做法。

　　第一步，空头先在汇率远期市场，建立港币的空头头寸；

　　第二步，空头在港股市场卖空港股，由于卖空是保证金交易，空头只需要交很少的保证金，就能融到大量的港股，卖出后得到大量港币；

　　第三步，将第二步得到的港币在汇率市场抛出，打压汇率。如果方向正确，其利用远期市场及股票做空，杠杆化运作，在其汇率远期、股市两个市场空头头寸获利。而且，由于杠杆化交易，短期内汇率市场的抛盘可以达到非常高的规模。

　　面对空头的“进攻”，王涵认为，如果通过股市上涨，倒逼股市空头回补，那么汇市的砸盘压力也会减弱。所以，稳定港股、和稳定港币，是一码事。而过去一段时间的经验来说，港股和A股，尽管上涨的时候经常不同步，但下跌经常是一起跌的。