四大利好稳预期提振信心

　　刘士余主席首秀给市场吃了定心丸，受此影响，沪指早盘高开0.7%，创业板高开1.41%。截止发稿，沪指涨逾2%，创业板涨逾4%。虚拟现实、次新股、互联网金融、软件等板块涨幅靠前。

　　四大利好稳预期提振信心

　　3月12日16时15分，在十二届全国人大四次会议记者会上，中国证券监督管理委员会主席刘士余、中国银行业监督管理委员会主席尚福林和中国保险监督管理委员会主席项俊波回答了中外记者的提问。

　　其中，履新22天的证监会主席刘士余毫无疑问成为大家关注的焦点。在发布会上，刘士余对注册制、股市异常波动、熔断机制等热点问题给出了信息量很大的回答，稳定了市场预期。

　　第一，注册制是要搞的，至于怎么搞，要好好研究，需要一个较长的时间段。注册制是不可以单兵突进的。第二，去年股市异动中采取的措施防范了系统性风险，目前市场已进入修复状态，一些临时措施已经退出，但谈中国证券金融公司的退出为时尚早。第三，今后，“当市场陷入连续且完全失灵的时候，仍然应该果断出手。”第四，熔断机制运行结果与初衷背离，未来资本市场改革必须立足中国国情，未来几年我国以中小投资者为主体的市场结构不会发生根本性变化，不具备推出熔断机制的基本条件。

　　有分析人士指出，证监会主席刘士余答记者问发出的四大重磅利好信息，稳定了市场预期，并必将极大的提振市场信心，为A股市场中长期向好发展提供了强大支撑。

　　对于行情的波动和重心下移，申万宏源证券指出，当前不管是股票市场，还是商品市场，专业机构投资者之间的博弈都大幅加剧。存量博弈者在赚谁的钱？股票市场上，在赚不理解货币宽松存在约束、未经历过2013年对于中国长期前景大反思、不知道传统经济的老路无法继续助力中国的投资者的钱；而商品市场上，在赚以股票投资的思维框架体系参与商品期货投资的钱。一个很有意思的现象是，当铁矿石价格快速上涨，反映出期货市场的投资者也在透支需求回暖预期的时候，周期股的表现开始持续走弱。这恰恰说明真正相信需求复苏的投资者非常少，更多的还是利用需求回暖的“朦胧”预期进行交易博弈。过度博弈的市场环境对于并不擅长交易博弈的人来说，最优的策略就是严守风险收益比，等待更确定的机会。

　　对于成交的缩量，海通证券指出，当前市场的投资者存在多方面的疑虑，正在静待答案的浮现。一是等待稳增长政策及其效果的展现，二是关注金融市场政策是否会更加积极，三是关注美联储加息节奏和前景几何。海通总结市场当前的疑虑主要集中在稳增长政策及效果、金融市场政策、美联储加息等方面，从周末各种信息密集发布看到，虽然仍存在一些不确定，但整体评价偏正面。

　　国泰君安证券策略分析师乔永远也趋于乐观，认为低增长的“预期陷阱”修复拐点临近。1-2月地产销售、投资、新开工同比分别为28.2%、3.0%、13.7%，均呈现明显的加速迹象，同时，基建托底意图明显，需求的复苏需要被重新认知；虽然2月新增信贷仅7266亿，但反映投资需求的居民和非金融企业中长期贷款相对平稳，结合1-2月数据，整体信贷增速依旧较高。相对数据，地产投资、新开工所释放的积极信号正明显超出陷入低增长“预期陷阱”悲观投资者的看法，部分投资者之前的悲观预期将被逐步修正。

　　广发证券认为，“慢熊”下的波动主要由“熊市反弹”和“阴跌”构成，3月仍处于“熊市反弹”期（喘息期），建议以“调结构”为主（加大配置低估值行业的比例）。广发证券指出，前期推荐的低估值行业表现出了明显的相对优势，接下来仍建议继续增加配置（金融服务、食品饮料、铁路运输、房屋建设、汽车、家电）。如果“熊市反弹”延续，那么行业轮动会很快，低估值行业也会被轮到；如果反弹结束进入“阴跌”，低估值行业由于具有估值的“安全垫”也会具备更好的相对收益。