基金经理：股价倒挂使多家公司终止定增

　　由于资本市场波动较大，公司股价已低于非公开发行股票方案确定的价格，决定终止非公开发行方案。增发价比现行股价还高，如果发行对象从二级市场买，只会更便宜。

　　据统计，2016年1月1日至3月22日，沪深两市共有300多家公司发布增发预案（指董事会预案）。不过由于大盘年初至今下跌近15%，目前多家上市公司出现股价倒挂现象，即定向增发的发行价比现在的股价还高。在这种情况下，多家上市公司不得不调整发行价格。例如新兴铸管3月16日晚间表示，结合近期国内证券市场变化，为保证非公开发行A股股票顺利进行，拟将发行底价由6.78元/股下调至4.87元/股。万马股份在股价倒挂的情况下，撤销了2015年度非公开发行预案，并上马新的方案。

　　从今年一季度看，目前已有多家上市公司响应。例如卫士通3月15日撤回原非公开发行申请，对发现方案进行调整，定价基准日调整为“本次非公开发行的发行期首日”。对于三年期定增，由于监管部门在3月2日又提出“三年期定增价格只能调高不能调低，或者改为询价发行”的证监会窗口指导意见，永安林业、慈文传媒等公司又将定增方案由三年变为一年。与前述倒挂现象类似的是破发，即目前股票价格已经跌破当初的增发价格。