中国的基金业绩评估有哪些难题?
中国的基金业绩评估有哪些难题?目前,对于中国的基金业绩评估来说,主要有五大难题,有些是一直困扰着全球评级机构的普遍性难题,有些则是中国国内所特有的问题。
1、干净数据问题目前国内基金业刚刚起步,历史数据对评级结果的准确性有很大影响,而且信息披露前后变动比较大,特别是会计核算办法也发生了较大变动,统计口径不尽一致。
2、基金业绩特征迁移问题任何一位基金经理也不能保证所管理基金业绩连续良好,因为很多因素左右基金的业绩,而且随着时间的推移,影响基金的因素会发生变化,这就使得评级模型与现实情况不一致,若继续使用原有模型就会得到错误的评级结果,进而误导投资者。解决基金业绩特征迁移问题的办法就是选取尽可能稳定的指标,同时注意模型的升级。
3、非量化因素问题有不少难以量化的因素对基金业绩有很大影响,如基金经理人的个人风格等,在基金评级中会涉及到纲目变量、离散变量、连续变量等混合数据,如何客观地反映这些因素需要科学慎重的处理。
4、生存偏差问题不好的基金将被合并、清盘,如美国在上个世纪90年代初期的464个基金族,到1999年只有313个存留下来。由于历史业绩好的基金会存留下来,差的将被合并清算,从而导致对历史业绩的高估,对未来收益过分乐观。
5、临界值问题如果基金评级结果是连续的,那么在临界点附近的基金业绩就没有显著差别。对于临界点,评级系统需要及时进行酌情处理。
中国的基金业绩评估的五大难题就讲述到这里了。