2017年债券基金怎么投资？

　　2017年债券基金怎么投资？上周国债收益率曲线延续上行态势。上周债市大幅度调整，国债收益率和政策性金融债收益率整体上行。

　　近期债市持续性调整，管理层去杠杆和防风险是主因，体现在货币政策操作上收短放长，市场流动性处于紧平衡状态，市场资金利率抬升，导致债券市场大幅调整。央行在维护市场流动性上的态度越来越谨慎，虽然仍保持着频繁的货币工具的使用，但对市场而言，操作资金的期限越来越长、成本越来越高，令投资者情绪转向悲观。经济基本面的温和改善以及通胀抬头预期增强，迫使央行在货币政策操作空间上逐步收窄，流动性趋紧背景下债市出现顺势调整。此外，美联储宣布年内首次加息，且预示未来一年内将有三次加息，美国进入加息周期，全球流动性边际收紧，全球债市承压对国内债券市场形成负面传导，加剧了国内债市调整。

　　央行近期货币政策主要以“MLF+逆回购”两种工具相结合的方式来调节市场流动性，MLF续作操作很大程度上是对巨量到期量的对冲，逆回购操作亦有较强的对冲到期资金量意图，而无意进行更多资金投放，资金面维稳的态度明显，货币政策在短期内几无宽松可能，市场流动性将延续紧平衡格局。短期来看，债市延续调整态势暂未有改变，经济阶段性企稳和、通胀回升以及美联储加息亦会对债市形成压力，国债收益率曲线有望继续上行。

　　人民币贬值或间接通过外汇占款萎缩引起基础货币收紧、债市去杠杆或继续，叠加央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核会降低债市中来源于银行理财的资金，债市或继续受到扰动。不过拉长时间期限来看，经济仍缺乏持续增长的动力，市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上，资产荒下资金存在流入债市的可能，同时货币政策宽松预期仍存。